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On October 18, 2023, the U.S. Department of the Treasury's Office of Foreign Assets Control (OFAC) issued certain targeted relief from Venezuela-related sanctions, in the form of several new or amended general licenses (GLs). In its announcement, OFAC indicated that the licenses were issued in response to the signing of a political agreement promoting competitive and fair elections between representatives of the Maduro regime and the Unitary Platform (Plataforma Unitaria, or PU) opposition in Venezuela. 

OFAC also issued or amended several Frequently Asked Questions (FAQs), noting it was prepared to amend or revoke the authorizations at any time should Maduro representatives fail to respect their commitments to the Venezuelan opposition.

We'll discuss the key new Venezuela-related authorizations, as well as takeaways and best practices for persons contemplating commercial ties with Venezuela.

Summary of Relief

The U.S. government suspended certain sanctions measures in three sectors of the Venezuelan economy: oil and gas, gold, and finance.

• Oil and Gas Sector. GL 44 is a six-month authorization allowing for all transactions involving the Venezuelan-state owned oil company, Petroleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) that are related to oil and gas sector operations in country. The GL expires on April 18, 2024, unless renewed. The authorization includes transactions related to physical oil and gas operations in Venezuela, new investment in the oil and gas sector, and the export and sale of oil and gas from Venezuela, among other activities. GL 44 also allows such transactions to be processed through blocked Venezuelan banks Banco Central de Venezuela and Banco de Venezuela SA Banco Universal. 
• Gold Sector. GL 43 authorizes all transactions involving CVGH Compania General de Mineria de Venezuela CA (Minerven), the Venezuelan state-owned gold mining company. Importantly, GL 43 is not time-limited and OFAC noted in a FAQ that it does not intend to target any person for solely operating in the gold sector of the Venezuelan economy. Such relief is contingent on Maduro-regime commitments toward free and fair elections, however.
• Financial Sector. OFAC issued two amended general licenses, GL 3I and GL 9H which authorize, respectively, secondary trading in Government of Venezuela (GoV)-issued and PDVSA-issued bonds specified in each license's annex (the GL 3I or GL 9H Bonds). The authorizations now allow for the divestment or transfer, or facilitation of divestment or transfer of such bonds, to U.S. persons. Previous iterations of these licenses banned secondary trading by only allowing for divestment of such bonds to non-U.S. persons. 

Key Takeaways 

• Sanctions on Venezuela remain, and PDVSA, Minerven, and the GoV, among other Venezuelan parties, are still considered blocked persons pursuant to U.S. sanctions. The various authorizations issued on October 18 also do not generally unblock property previously blocked under U.S. sanctions. As such, Venezuela sanctions remain complex and persons seeking to do business involving Venezuela should continue to carefully scrutinize their business dealings in-country, including any contracts, agreements, or transactions, particularly those concerning U.S. dollars or involving U.S. persons. 
• Given that the measures taken by OFAC with respect to the energy sector are time-limited, persons seeking to engage in new business with PDVSA or Minerven should ensure any agreements or contracts with such parties include provisions allowing them to address potential changes in the sanctions status of relevant parties. These would include, for example, standard sanctions or "compliance with law" clauses, allowing for contract parties to terminate their obligations if the applicable Venezuela-related GLs expire, or are otherwise revoked.
• Persons seeking to trade in GL 3I or 9H bonds in the secondary market should be aware that the value of such bonds may be affected by geopolitical risk and therefore the GL 3I or 9H bonds may be subject to increased volatility. Any revocation of Venezuela-related sanctions relief could erode some or all of an investor's principal in such bonds. 
• Given the basis on which these new OFAC authorizations were implemented and the evolving political climate in Venezuela, careful monitoring and analysis of developments in Venezuela, particularly up to and including the 2024 presidential elections in-country, is necessary. The outcome of such events could result in additional changes in U.S. sanctions, including the possible revocation of sanctions relief, or continued easing of, Venezuela-related sanctions. 

For more information, please contact:

Timothy P. O'Toole, totoole@milchev.com, 202-626-5552

Laura Deegan, ldeegan@milchev.com, 202-626-5942

Manuel Levitt, mlevitt@milchev.com, 202-626-5921

Caroline J. Watson, cwatson@milchev.com, 202-626-6083

Trade Compliance Flash: EE.UU. alivia ciertas sanciones relacionadas con Venezuela con la emisión de licencias generales nuevas o modificadas

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El 18 de octubre de 2023, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC, por sus siglas en inglés) del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos emitió cierto alivio selectivo de las sanciones relacionadas con Venezuela, en forma de varias licencias generales (GLs) nuevas o modificadas. En su anuncio, la OFAC indicó que las licencias se emitieron en respuesta a la firma de un acuerdo político que promueve elecciones competitivas y justas entre representantes del régimen de Maduro y la oposición de la Plataforma Unitaria (PU) en Venezuela.

La OFAC también publicó o modificó varias preguntas frecuentes (FAQ), señalando que estaba preparada para modificar o revocar las autorizaciones en cualquier momento si los representantes de Maduro no respetaban sus compromisos con la oposición venezolana.

Discutiremos las nuevas autorizaciones clave relacionadas con Venezuela, así como los puntos a tener en cuenta y las mejores prácticas para las personas que contemplan establecer vínculos comerciales con Venezuela.

Resumen del alivio 

El gobierno estadounidense suspendió ciertas medidas sancionadoras en tres sectores de la economía venezolana:  petróleo y gas, oro y financiero.

• Sector de petróleo y gas. La GL 44 es una autorización de seis meses que permite todas las transacciones relacionadas con las operaciones del sector del petróleo y el gas en el país en las que participe la empresa petrolera estatal venezolana, Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA). La GL expira el 18 de abril de 2024, a menos que se renueve. La autorización incluye transacciones relacionadas con operaciones físicas de petróleo y gas en Venezuela, nuevas inversiones en el sector de petróleo y gas, y la exportación y venta de petróleo y gas de Venezuela, entre otras actividades. La GL 44 también permite que dichas transacciones se procesen a través de los bancos venezolanos bloqueados, Banco Central de Venezuela y Banco de Venezuela SA Banco Universal.
• Sector del oro. La GL 43 autoriza todas las transacciones relacionadas con CVGH Compañía General de Minería de Venezuela CA (Minerven), la empresa minera aurífera estatal venezolana. Es importante destacar que la GL 43 no está limitada en el tiempo y la OFAC señaló en un FAQ que no tiene la intención de centrarse en cualquier persona por operar únicamente en el sector del oro de la economía venezolana. Sin embargo, tal alivio está supeditado a los compromisos del régimen de Maduro hacia elecciones libres y justas.
• Sector financiero. La OFAC emitió dos licencias generales modificadas, GL 3I y GL 9H, que autorizan, respectivamente, la negociación secundaria de bonos emitidos por el Gobierno de Venezuela (GoV) y bonos emitidos por PDVSA especificados en el anexo de cada licencia (los Bonos GL 3I o GL 9H). Las autorizaciones permiten ahora la desinversión o transferencia, o la facilitación de la desinversión o transferencia de dichos bonos, a personas estadounidenses. Las iteraciones anteriores de estas licencias prohibían el comercio secundario al permitir únicamente la desinversión de dichos bonos a personas no estadounidenses.

Principales conclusiones

• Las sanciones contra Venezuela se mantienen, y PDVSA, Minerven y el GdV, entre otras partes venezolanas, siguen siendo consideradas personas bloqueadas en virtud de las sanciones estadounidenses. Las diversas autorizaciones emitidas el 18 de octubre tampoco desbloquean en general los bienes previamente bloqueados en virtud de las sanciones estadounidenses. Por lo tanto, las sanciones contra Venezuela siguen siendo complejas y las personas que deseen hacer negocios con Venezuela deben seguir examinando cuidadosamente sus relaciones comerciales en el país, incluyendo los contratos, acuerdos o transacciones, en particular los concernientes a dólares estadounidenses o que involucren a personas estadounidenses.
• Dado que las medidas adoptadas por la OFAC con respecto al sector de la energía son de duración limitada, las personas que deseen participar en nuevos negocios con PDVSA o Minerven deben asegurarse de que cualquier acuerdo o contrato con dichas partes incluya disposiciones que les permitan hacer frente a posibles cambios en estatus de las sanciones a las partes pertinentes. Por ejemplo, esto incluiría sanciones estándar o cláusulas de "cumplimiento de la ley", que permitan a las partes del contrato rescindir sus obligaciones si las GL aplicables relacionadas con Venezuela expiran, o son revocadas de algún otro modo.
• Las personas que deseen negociar bonos GL 3I o 9H en el mercado secundario deben ser conscientes de que el valor de dichos bonos puede verse afectado por el riesgo geopolítico y, por lo tanto, los bonos GL 3I o 9H pueden estar sujetos a una mayor volatilidad. Cualquier revocación del alivio de las sanciones relacionadas con Venezuela podría erosionar parte o la totalidad del capital de un inversor en dichos bonos.
• Considerando la base sobre la que se implementaron estas nuevas autorizaciones de la OFAC y la evolución del clima político en Venezuela, es necesario un seguimiento y análisis cuidadoso de los acontecimientos en Venezuela, en particular hasta (e incluyendo) las elecciones presidenciales de 2024 en el país - esto es esencial. El resultado de dichos eventos podría dar lugar a cambios adicionales en las sanciones de Estados Unidos, incluyendo la posible revocación del alivio de las sanciones, o la continuación de la flexibilización de las sanciones relacionadas con Venezuela.

Para más información, por favor contacte a:

Timothy P. O'Toole, totoole@milchev.com, 202-626-5552

Laura Deegan, ldeegan@milchev.com, 202-626-5942

Manuel Levitt, mlevitt@milchev.com, 202-626-5921

Caroline J. Watson, cwatson@milchev.com, 202-626-6083

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